Pengaruh Indeks Saham Syariah (ISSI) dan Utang Luar Negeri melalui Kurs terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Syariah di Bursa Efek Indonesia
Penelitian ini berjudul "Pengaruh Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) dan Hutang Luar Negeri melalui Kurs terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Syariah di Bursa Efek Indonesia" yang disusun oleh Yerna Wiza Nim 30124009 dan dibimbing oleh Dr. Rini Elvira, SE., M.Si. Penelitian ini dilatarbelakangi oleh perkembangan investasi syariah di Indonesia yang terus meningkat, namun masih ditemukan perbedaan antara teori dan kondisi empiris mengenai faktor-faktor yang memengaruhi Nilai Aktiva Bersih (NAB) reksa dana syariah. Secara teoritis, peningkatan Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) dan stabilitas kondisi makroekonomi diharapkan mampu meningkatkan NAB reksa dana syariah, sedangkan perubahan hutang luar negeri diperkirakan memengaruhi NAB melalui perubahan nilai tukar (kurs). Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ISSI terhadap NAB reksa dana syariah, pengaruh hutang luar negeri terhadap kurs, pengaruh hutang luar negeri dan kurs terhadap NAB reksa dana syariah, serta menguji peran kurs sebagai variabel mediasi dalam hubungan antara hutang luar negeri dan NAB reksa dana syariah selama periode 2016–2025. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jenis penelitian asosiatif. Data yang digunakan merupakan data sekunder berbentuk data bulanan periode 2016–2025 yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI), Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Bank Indonesia (BI), dan Kementerian Keuangan Republik Indonesia. Analisis data dilakukan menggunakan metode Partial Least Squares-Structural Equation Modeling (PLS-SEM) dengan bantuan aplikasi SmartPLS 4 untuk menguji hubungan langsung maupun tidak langsung antarvariabel penelitian. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Aktiva Bersih (NAB) reksa dana syariah. Sebaliknya, hutang luar negeri terbukti berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai tukar (kurs). Namun demikian, kurs tidak berpengaruh signifikan terhadap NAB reksa dana syariah serta tidak mampu memediasi pengaruh hutang luar negeri terhadap NAB reksa dana syariah. Temuan tersebut mengindikasikan bahwa perubahan NAB reksa dana syariah selama periode penelitian lebih dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar model penelitian, seperti strategi pengelolaan portofolio oleh manajer investasi, komposisi aset investasi, arus dana investor, maupun dinamika pasar keuangan syariah. Implikasi penelitian ini menunjukkan bahwa indikator makroekonomi yang diteliti belum sepenuhnya mampu menjelaskan perubahan Nilai Aktiva Bersih reksa dana syariah di Indonesia. Hasil penelitian diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan bagi investor dalam mengambil keputusan investasi, bagi manajer investasi dalam menyusun strategi pengelolaan portofolio yang lebih adaptif, serta bagi regulator dalam merumuskan kebijakan yang mendukung stabilitas dan pengembangan industri reksa dana syariah. Selain itu, penelitian ini memperkaya kajian empiris mengenai hubungan antara faktor makroekonomi dan pasar modal syariah serta dapat menjadi referensi bagi penelitian selanjutnya dengan menambahkan variabel lain yang lebih relevan dalam menjelaskan perubahan NAB reksa dana syariah. Kata kunci: Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI), Hutang Luar Negeri, Kurs, Nilai Aktiva Bersih (NAB), Reksa Dana Syariah.